El regulador bursátil de Brasil recibió 11 propuestas para su piloto de tokenización
- La Comisión de Valores Mobiliarios (CVM), el regulador del mercado de capitales de Brasil, recibió 11 propuestas para su Programa Piloto DLT, un entorno de pruebas para operar valores en redes blockchain; esperaba menos de un tercio de esa cifra.
- La bolsa brasileña B3 propone un segundo entorno de negociación para acciones tokenizadas como gemelos digitales de las que ya cotizan.
- La Asociación Brasileña de Tokenización y Activos Digitales (ABToken) y la de Criptoeconomía (ABcripto) apuestan por valores nativos en blockchains públicas; ABToken propone probar bonos corporativos y cuotas de fondos de crédito con activos ficticios.
- Anbima, la asociación brasileña de las entidades de los mercados financiero y de capitales, desarrolla una red privada y permisionada para emitir activos nativos en una infraestructura compartida.
TSJ Staff
10 de noviembre de 2026
TL;DR
La CVM, el regulador del mercado de capitales de Brasil, informó el viernes 6 de noviembre que recibió 11 propuestas para su Programa Piloto DLT, en el que se probará la emisión, negociación, custodia y liquidación de valores tokenizados. La cifra más que triplica lo esperado. Los proyectos van desde acciones tokenizadas como gemelos digitales en la bolsa B3 hasta valores nativos en blockchains públicas y la red privada compartida de Anbima.
La Comisión de Valores Mobiliarios (CVM), el regulador del mercado de capitales de Brasil, recibió 11 propuestas para su Programa Piloto DLT, un entorno de pruebas para operar valores tokenizados sobre redes de registro distribuido (DLT, por su sigla en inglés). La CVM presentó la cifra el viernes 6 de noviembre en São Paulo, en el segundo encuentro de su Grupo de Trabajo de Tokenización (GTT) con el mercado y, según el regulador, es más del triple de lo que esperaba. El piloto, creado por la Resolución CVM 249 del 14 de octubre, servirá para probar la emisión, oferta, negociación, custodia, depósito centralizado y liquidación de acciones, bonos corporativos, cuotas de fondos y otros valores.
Entre los proponentes hay cinco asociaciones: la de Bancos (ABBC), la de Criptoeconomía (ABcripto), la de Fintechs (ABFintechs), la de Tokenización y Activos Digitales (ABToken), que presentó dos proyectos, y Anbima, que reúne a las entidades de los mercados financiero y de capitales. Las demás propuestas son de la bolsa B3, BEE4 y Núclea (con una propuesta conjunta), la registradora CSD, la tokenizadora Liqi y Real Price junto con el Registro de Imóveis do Brasil. El GTT evaluará si cada proyecto cumple los requisitos de la Resolución 249.
B3 propone crear un segundo entorno de negociación para acciones tokenizadas, paralelo al mercado tradicional, y empezar, mediante gemelos digitales, con acciones que ya cotizan. En ese modelo, el token funciona como representación digital de la acción tradicional y no como un activo independiente creado en la blockchain.
ABToken y ABcripto defienden un enfoque criptonativo, en el que los valores nazcan y circulen directamente en blockchains públicas, con estándares mínimos para moverlos entre distintas redes. Según ABToken, su proyecto prevé pruebas con bonos corporativos (debêntures) y cuotas de fondos de derechos crediticios (FIDC), con activos y recursos ficticios. El proyecto plantea una arquitectura que combina redes públicas y permisionadas, con la participación de Parfin, Banco Inter, Mercado Bitcoin, Stellar y Chainlink, entre otras empresas. ABcripto, por su parte, propone una plataforma que integra emisión, custodia y negociación sin intermediario ni depositario central, con la CVM como observadora dentro de la red.
Anbima desarrolla una red DLT privada y permisionada, a la que solo podrán acceder participantes autorizados, para emitir activos nativos y reunir a distintos actores del mercado en una infraestructura compartida.
Llegamos a la recta final de la presentación de los proyectos piloto en el entorno de pruebas y estamos muy felices de ver el éxito del proyecto. Recibimos más del triple de los proyectos que esperábamos. Eso muestra cómo la CVM puede tener un papel catalizador para desarrollar el mercado de capitales brasileño.
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