El fondo texano olvidado que tuvo el 6% de MercadoLibre antes de su IPO: la historia de Hicks Muse
- Hicks Muse, una firma de private equity de Dallas fundada en 1989 por Tom Hicks y John Muse, tenía el 6% de MercadoLibre, la compañía argentina de comercio electrónico, antes de que esta saliera a la bolsa en 2007.
- La firma fue una de las primeras inversoras de MercadoLibre. En esos años apostaba por la Argentina, donde también fue socia de la operadora de cable Cablevisión.
- En la IPO, Hicks Muse vendió algo más de una quinta parte de su paquete por unos US$10 millones. El 6% completo valdría hoy unos US$4.200 millones.
- La firma pasó a llamarse HM Capital en 2006 y se fue desarmando entre 2012 y 2013. De sus equipos salieron Tailwater Capital, dedicada a la energía, y Kainos Capital, dedicada a los alimentos.
Pedro Rodríguez Chiantore
Columnista de Opinión
5 de noviembre de 2026
TL;DR
Hicks Muse, una firma de private equity de Dallas, tenía el 6% de MercadoLibre antes de que la compañía saliera a la bolsa en 2007. La firma había entrado en las primeras rondas de la compañía. En la IPO vendió algo más de una quinta parte de su paquete y se quedó con el resto. Ese 6% valdría hoy unos US$4.200 millones.
En agosto de 2007, cuando MercadoLibre salió a la bolsa, la lista de sus mayores accionistas tenía un nombre que casi nadie recuerda: Hicks Muse, una firma de private equity de Dallas. Antes de la salida, la firma tenía el 6% de la compañía. Hoy, ese paquete valdría unos US$4.200 millones.
Los texanos
La historia empieza con Tom Hicks. En 1984 cofundó la firma Hicks & Haas, que compró Dr Pepper y 7 Up, las fusionó y las sacó a la bolsa un año y medio después. En total, Hicks & Haas convirtió una inversión de US$88 millones en US$1.300 millones.
En 1989, Hicks se asoció con John Muse, un exbanquero de Prudential Securities, y juntos fundaron una firma en Dallas. En 1991 sumaron dos socios: Charles Tate, que venía de Morgan Stanley, y Jack Furst, de First Boston. Más tarde, la firma pasó a llamarse Hicks, Muse, Tate & Furst. El primer fondo de la firma superó los US$250 millones.
Diez años después, Hicks Muse era otra cosa. En 1999 cerró un fondo de US$4.100 millones, el más grande de su historia. Ya tenía oficinas en Nueva York, Londres, Ciudad de México y Buenos Aires. Con los años compró radios, cines y hasta el control de la marca de zapatos Jimmy Choo.
Tom Hicks también se hizo famoso fuera de las finanzas: fue dueño de los Texas Rangers y de los Dallas Stars, y en 2007 compró la mitad del Liverpool.
La apuesta argentina
La firma llegó a América Latina en 1996, con compras en México. En 1998 ya manejaba un fondo de unos US$1.000 millones para la región, con la televisión paga entre sus objetivos.
La Argentina fue su gran apuesta. A mediados de 1998, Hicks Muse acordó poner unos US$700 millones por cerca del 30% de CEI, un holding que controlaba la operadora de cable Cablevisión y la productora deportiva Torneos y Competencias. Un analista de Bear Stearns lo explicó así: CEI era la única forma de invertir a la vez en las telecomunicaciones y los medios del país.
La firma tenía un método: antes de cerrar un trato, le gustaba trabajar un tiempo con el equipo de la empresa.
Queremos que caminen antes de correr.
En ese clima apareció una startup recién nacida: MercadoLibre, que Marcos Galperin había cofundado en 1999. Hicks Muse puso dinero en sus dos primeras rondas, en 1999 y 2000, junto con fondos como J.P. Morgan Partners y Goldman Sachs.
La crisis
Después llegaron años difíciles para la firma. Con la caída de las puntocom y de las telecomunicaciones, Hicks Muse perdió más de US$1.000 millones en 19 empresas de esos sectores. Para 2001, además, le costaba levantar su segundo fondo para América Latina. Aun así, mantuvo abierta su oficina de Buenos Aires.
En plena recesión argentina, en septiembre de 2001, Hicks Muse siguió en MercadoLibre: firmó un nuevo pacto de accionistas junto con eBay y los otros fondos. Meses después, en enero de 2002, la Argentina abandonó la paridad del peso con el dólar. Cablevisión, donde Hicks Muse era socia, tuvo que reestructurar más de US$1.000 millones de deuda.
En 2006, la firma le vendió su parte de Cablevisión al Grupo Clarín y al fondo Fintech. En MercadoLibre, en cambio, se mantuvo hasta la salida a bolsa.
La salida a bolsa
En la IPO de 2007, a US$18 por acción, Hicks Muse vendió algo más de una quinta parte de su paquete, por unos US$10 millones. Otros vendieron mucho más: J.P. Morgan Partners y Goldman Sachs se desprendieron del 87% de lo que tenían.
Hicks Muse se quedó con el 4,5% de MercadoLibre. Esas acciones hoy valdrían unos US$3.300 millones. No se sabe qué hizo la firma con ellas: su vehículo de inversión dejó de aparecer en los documentos de MercadoLibre ante la SEC en 2008.
El final
Para entonces, la firma ya no era la misma. Charles Tate se había ido en 2002 y Tom Hicks, a fines de 2004. En marzo de 2006, más de un año después de la salida de Hicks, la firma pasó a llamarse HM Capital Partners. En esos años salió a levantar un fondo de unos US$1.000 millones, la cuarta parte del de 1999.
Entre 2012 y 2013, HM Capital se fue desarmando. Sus equipos siguieron por su cuenta. El equipo de energía formó Tailwater Capital, una firma de Dallas que invierte en energía e infraestructura. Para 2023 ya había levantado más de US$4.400 millones. El equipo de alimentos formó Kainos Capital, que arrancó con el respaldo del fondo de pensiones canadiense CPPIB.
Tom Hicks murió en diciembre de 2025, a los 79 años. Si su vieja firma hubiera conservado todo aquel 6% de MercadoLibre, hoy tendría más de lo que juntó en su fondo más grande.
Cómo hicimos el cálculo
Las participaciones salen del prospecto preliminar que MercadoLibre presentó ante la SEC el 7 de agosto de 2007. Según esa versión, Hicks Muse tenía 2.519.644 acciones (6,1%) y vendía 547.748 en la oferta. La acción salió a US$18. El valor de hoy usa el precio de cierre del 2 de noviembre de 2026 (US$1.676,79) y no considera las acciones que la compañía emitió después.
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